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「期貨價格 」美股持續上漲 債券市場加大美聯儲降息押注

   面對美股創紀錄的上漲,債券市場加大了美聯儲降息的押注。

  威明頓信托投資顧問公司(Wilmington Trust Investment Advisors)的Luke Tilley和蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的策略師認為,這是市場想起了1998年的一個跡象:那時美聯儲“先發制人”地下調利率,以防國外事件將美國推向衰退。

  除了全球經濟形勢比現在更為暗淡,Tilley和BMO的Jon Hill認為,1998年的其他方面似乎與今天非常相似。美國經濟萎縮,通脹率低,標普500指數達到或接近歷史最高點。而美聯儲在那一年通過降息維持了該國的經濟擴張。

  負責管理287億美元的Charles Schwab Investment Management固定收益首席投資官Brett Wander表示:“你必須尊重市場的定價,降息是人們必須考慮的情景,即使這不是最可能的情況。”

  盡管對全球最大的兩個經濟體的擔憂有所緩解,但其他方面的擔憂依然存在。歐洲的增長前景黯淡,日本仍深陷通縮思維。交易員們提高了加拿大和澳大利亞降息的預期。

  與此同時,美國的通貨膨脹率7年來一直低于美聯儲2%的目標。BMO的Hill稱,低通脹或通脹減速可能引發降息,因為這將被視為利率過高的信號。

  對于Wander來說,股市可能是決定美聯儲是否轉向寬松的關鍵。他表示,去年四季度美股的下跌足以推動美聯儲降息。

  可以肯定的是,政策制定者降低利率的空間比1998年要少。

  根據Wander和Hill的說法,即使美聯儲全年按兵不動,也不能忽視降息的可能性。

  在1998年9月至11月,政策制定者三次降息25個基點,將聯邦基金利率降至。Tilley稱,美聯儲的降息幫助美國延長了經濟擴張周期。歷史上被視為衰退先兆的收益率曲線倒掛,是他目前所看到的唯一可能導致美聯儲降息的條件。不過,Wilmington Trust預計,美聯儲的下一步舉措將是在2019年或2020年加息。

  Tilley表示,美國在過去三十年中只有三次經濟衰退,這使得決策者“沒有什么數據可以參考”,而且1998年的經驗尤其重要。

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